近期，國泰海通證券發布最新一期的“三年、五年、十年綜合系列基金評級”榜單，憑借固收領域雄厚的管理實力和中長期突出業績表現，方正富邦基金旗下五只債基獲得三年期五星評級。

一直以來，國泰海通證券致力于為投資者提供專業且著眼于長期價值的數據，這份榜單也印證了專業評級機構對方正富邦固收類產品的認可。

五只債基上榜

據了解，此次獲獎基金分別為方正富邦睿利純債、方正富邦豐利債券、方正富邦添利純債、方正富邦穩豐一年定開債券、方正富邦穩恒3個月定開債券。

具體來看，這五只基金主要集中在中長期純債領域。其中，方正富邦睿利純債AC份額近三年凈值增長率分別為13.15%、12.42%，（數據來源：國泰海通，計算截止日期：2025.7.25）同期中長期純債平均收益率僅有9.57%（數據來源：wind），其A類份額漲幅超94%同類平均，方正富邦睿利純債主要利用金融債投資策略，根據收益率曲線形態變化及個券利差進行擇券。

另一只上榜基金方正富邦豐利債基近三年同樣獲益頗豐，據悉該基金屬于低波固收增強類產品，其AC份額近三年凈值增長率10.96%、9.56%，數據來源：國泰海通，計算截止日期：2025.7.25） 其A類份額跑贏同期80%以上同類基金業績。

方正富邦基金固收團隊有著一套完整成熟且被實踐論證有效的投資方法論，用來判定宏觀經濟趨勢和債市走勢：“七劍”模型，旨在構建一套基于多維度評價的利率周期交易策略。

方正富邦固定收益基金投資部行政負責人、基金經理區德成介紹稱，通過經濟增長、通脹、政策、匯率、利差、情緒、供需七大維度進行債市走勢預判，中長期來看，通過宏觀四維度預判利率方向，把握債市牛熊周期。短期上利用微觀三維度捕捉波段交易機會（如利差套利、情緒反轉），賺取超額收益。

憑借“七劍”模型對債市走勢的精準預判，方正富邦基金固收團隊絕對收益表現躋身行業黑馬賽道，國泰海通證券數據顯示,方正富邦固收類產品近三年(2022.7.1—2025.6.30)絕對收益率達11.6%,在150家基金公司中居第13位。（注：基金管理公司絕對收益是指基金公司管理的主動型基金凈值增長率按照期間管理資產規模加權計算的凈值增長率。期間管理資產規模按照可獲得的期間規模進行簡單平均。）

債市短期震蕩不改長期做多情緒

對于債市后市表現，區德成表示，對于近期債市調整的原因，我認為主要有以下三方面原因，資金面緊張、"反內卷"政策提升通脹預期，以及權益市場上漲對債市的沖擊。

很多人更關心的是上面這幾點原因影響持續性究竟如何？換句話說債市調整到位了嗎？資金面看，此前央行回籠資金，流動性出現收斂助推債券利率上行，不過上周五央行大額凈投放，流動性也開始放松，同時也體現了政策對于資金面的關注和呵護。

另外，基本面已開始兌現下半年“邊際承壓”的場景，7 月 PMI 數據顯示，除價格分項外，生產、內外需訂單及庫存，等指標均出現不同程度回落，反內卷帶來通脹預期的提升并不會持續太久，我們判斷 PPI 年內轉正難度較大，市場預期或將逐步平息，對債市影響也會漸漸消除。

股市上漲并不是利率上行的充分條件，未來權益市場繼續上行的動力仍將回歸到對國家治理預期提升和科技引領經濟轉型預期提升上，對債市影響較為有限，股市表現或強于債市，但不妨礙股債雙牛格局的出現。

展望后市，我們認為本次債市回調是在當前宏觀擾動因素增加的環境下，更

多由交易盤主動增加借貸賣出+債基連續遭遇贖回的共振，隨著債市情緒逐漸修復至中性，債市短期內可能將迎來情緒修復行情。債市長多的邏輯實際并沒有發生改變，當前談論債市反轉依然為時過早。