8月22日晚間，科新機電（300092.SZ）披露《2025年半年度報告》等公告，半年報顯示，報告期內，公司上半年實現營業收入59,156.80萬元，實現凈利潤5,219.66萬元；經營活動產生的現金流量凈額為-1,950.47萬元，較上年同期大幅改善，同比增長58.35%。

連續數年增長態勢穩固，短期業績波動源于產能釋放受限

回溯科新機電發展歷程，公司在此前數年保持了主營業務的持續增長態勢。2024年，盡管受產品結構調整影響，營收同比略有下降，但凈利潤仍實現3.54%的同比增長，達1.69億元，毛利率同比提升4.4個百分點，凸顯出公司在優化產品結構、提升盈利質量方面的成效。2025年上半年的業績波動，核心癥結在于短期產能釋放受限。具體來看，報告期內部分在制產品因外部技術輸入滯后影響排產計劃，同時交付產品中塔器設備、大型設備占比上升，此類產品工序復雜度高、生產周期長，直接導致整體產出效率下降，帶動營業收入同比減少約17%。此外，部分光伏及BDO項目受客戶建設進度放緩影響，應收賬款回收周期延長，公司基于審慎原則計提信用減值準備，進一步對短期利潤形成壓力。

從行業周期與公司發展階段來看，本次業績波動源于短期產能釋放節奏與訂單結構的階段性錯配，而非核心競爭力的弱化。

公司整體基本面依然良好，增長動力穩健

值得關注的是，業績短期波動并未改變公司良好的基本面，整體訂單情況良好，增長動能仍具韌性。公司當前資產負債率維持在30%左右的較低水平，資產結構穩健，不僅為業務擴張提供了充裕空間，也體現出較強的財務靈活性，同時，公司通過持續優化信用政策強化風險管控——下游客戶以大型央企、國企及優質民營上市公司為主，付款能力穩健，為訂單履約與回款提供了基礎保障。

募投項目推動產能優化與智能化升級，助力產品質量與交期改善

與此同時，公司正積極推進再融資募投項目建設，打造高端裝備數智化生產及研發基地項目。預計項目建成后將顯著擴大生產規模、提升產能，通過規模化與協同效應，增強核電設備、天然氣化工裝備這類高附加值產品的交付能力，為業績增長注入持續動力。

在智能化升級方面，數字化改造成效已逐步顯現，自研智能化焊接系統等技術應用顯著提升了生產效率與產品合格率；未來，公司從提升制造能力角度打造高端制造智能化生產線，將進一步優化生產流程，縮短產品交期。

總體而言，科新機電2025年上半年的業績波動是產能升級過渡期的階段性現象，其核心競爭力與長期發展邏輯未發生根本變化。公司在高端裝備制造領域的技術積累、良好的訂單儲備、穩步推進的產能建設以及有效的風險管控，共同構筑了長期發展的堅實基礎。公司表示，公司本年度將優先化解短期產出壓力與梳解相關風險。在此基礎上，預計未來隨著募投項目逐步達產、智能化改造成效深化，疊加核電、清潔能源裝備等領域的市場機遇，公司將有望重回增長軌道，持續為投資者創造中長期價值。