2025年上半年，北京煜邦電力技術股份有限公司（簡稱“煜邦電力”）實現營業收入3.54億元，歸母凈利潤2405萬元。數字上看，這是一份相對穩健的成績單；而從更深層的邏輯審視，則可以發現，公司正通過戰略性研發投入、訂單儲備和國際化布局，為未來構筑起穿越周期的成長路徑。這不僅是企業的選擇，更是時代的要求。

　　一、短期波動的背后邏輯

　　智能電力產品階段性放緩在主營硬件產品交付中，智能電力業務受客戶交付節奏影響，上半年部分合同未能及時確認。同時，2024年國網集中招標價格有所下調，對毛利率帶來一定影響。這是典型的行業周期性波動，而非結構性變化。

　　利潤率短期承壓公司上半年研發投入達3108萬元，占營收的8.78%，顯著高于行業平均水平。短期來看，這一策略在一定程度上影響了利潤表現；但從長期來看，研發投入正成為厚植競爭壁壘、保障未來成長的關鍵。

　　二、長期成長的確定性

　　訂單充裕，業績釋放有保障截至6月底，公司在手訂單約8.51億元，是當期營收的2.4倍。這為未來半年乃至一年的業績釋放提供了堅實保障，也增強了投資者對公司經營確定性的信心。

　　研發高投入，成果逐步轉化在智能電力產品方面，公司緊跟國網、南網2024年技術規范，完成新一代標準產品開發，并優化電能表自動化工藝，提升生產效率與質量穩定性。同時，符合歐盟及國際標準的電能表已進入試制階段，研發體系的全球化能力逐步顯現。在智能巡檢方面，點云AI分類模型實現桿塔、導線、絕緣子等精細部件的精準識別，大幅提升巡檢精度；無人機機庫迭代升級后成本下降近50%，工程化與運維能力顯著增強；數字孿生與AI融合應用持續深化，在航跡優化和光伏場站預測等應用中落地。這些研發突破不僅提升了產品性能與工程化水平，也強化了公司在智能電力與巡檢領域的先發優勢，為后續商業化放量奠定基礎。

　　儲能突破，增長空間顯現儲能板塊正在成為公司新的增長引擎。上半年，新型1P104S液冷電池PACK和20英尺的5MWh電池艙成本下降約10%，261kWh液冷分布式一體機成本下降約15%，并在工商業場景實現批量交付，市場需求得到驗證。同時，公司完成215kW液冷組串式儲能變流器B樣機設計，并啟動下一代5MWh交直流一體艙研發，儲能產品體系持續完善。在海外市場，海運版5MWh電池艙與261kWh一體機已通過TüV萊茵全套測試，預計年內取得認證。公司依托香港平臺設立菲律賓子公司，并直接投資設立新加坡全資子公司，形成“香港—東南亞”的雙節點布局，由此業務逐步延伸至中亞、東南亞及澳洲市場；在國內，公司亦新設煜邦智能科技（內蒙古）有限公司，以強化區域產業協同與產業鏈布局。

　　三、AI放大軟硬件一體化優勢

　　煜邦電力是行業內唯一同時具備軟硬件一體化能力的企業。這一特征讓公司在智能電力與智能巡檢等關鍵場景中擁有先天優勢。AI的引入，不是孤立的技術堆疊，而是與軟硬件體系深度融合的新質生產力。它不僅放大了既有優勢，更加速了研發成果從實驗室走向“工程應用”，形成行業難以復制的系統性突破。

　　在算力層面，公司2025年上半年擴建算力基礎設施，新建算力約10 PFlops，為大模型訓練和實時推理提供底座。在此之上，公司圍繞大模型、點云分類和空間計算開展專項研究，并將成果快速轉化為工程化產品與解決方案：

　　電量結算分析系統：結合私有知識庫與多模型聯動策略，實現結算數據的自動化分析與可視化展示，顯著提升電力市場結算效率與決策質量。

　　電表終端測試智能體：借助大模型的智能問答與分析能力，嵌入電力終端測試環節，實現全流程自動化，顯著縮短測試周期，加快交付。

　　點云智能分類模型：通過混合網絡模型和海量數據訓練，點云分類精度超過92%，可實現桿塔、導線、絕緣子等復雜部件的高精度識別，應用于“煜邦纖目”平臺。

　　3D智能引導系統：基于空間計算與多傳感器融合，實現輸電線路侵入物的厘米級測距，已在車輛入侵與高植被隱患檢測中落地。

　　點云AI一體機：集成數據安全管理與大模型進行本地化部署，支持點云采集、分析與進程監管，兼顧安全性與智能化。

　　YP-AI350智能盒子：與大疆M300、M350無人機兼容，實現輸電導地線跟蹤巡視及實時樹障分析，提升自動化與智能化水平。

　　無人機導線咬線飛行：融合激光雷達SLAM與AI視覺導航，實現導線缺陷與隱患的精準識別，大幅提升巡檢智能化與安全性。

　　這些成果表明，公司在AI應用中并非“單點突破”，而是依托軟硬件一體化底座與算力平臺，形成了涵蓋“數據采集—算力支撐—算法落地—場景應用”的完整閉環。

　　四、投資價值的核心邏輯

　　技術護城河不斷加厚：從多源感知融合、點云建模、無人機機庫到儲能EMS，公司已形成一系列產業化成果；與國網、南網的深度綁定，使這些成果具備快速規模化落地的潛力。

　　國家戰略驅動產業成長：電網投資保持高位，數字電網、低空巡檢、儲能等均被納入國家戰略方向。作為深度參與者，公司天然享有政策與產業雙重紅利。

　　雙輪驅動成長曲線：研發投入與海外拓展構成雙輪驅動。在國內，公司穩固核心市場份額；在海外，公司逐步進入新興市場，未來有望形成“國內+海外”的雙引擎格局。

　　五、結論：研發驅動的長期成長

　　短期業績的波動主要受合同確認節奏與電網集中招標價格下調影響，屬典型的行業周期性現象。長期來看，公司以高研發投入、充裕訂單和國際化布局為支撐，展現出穩健的戰略定力。隨著新產品逐步放量、研發成果不斷落地，公司盈利能力有望逐步上升，成長路徑也日益明晰。

　　煜邦電力不僅是一家智能電力設備供應商，更是新型電力系統建設的核心參與者與綜合解決方案提供者。借助AI這一新質生產力，公司正在將軟硬件一體化優勢全面延展至智能電力、智能巡檢與儲能等全鏈路場景，推動電網運行邁向更高效、更智能的新階段。其價值，不止于當下的產業應用，更在于為未來綠色低碳轉型和新型電力系統建設提供堅實而長期的確定性支撐。