2025年，中國股權(quán)投資行業(yè)迎來新起點(diǎn)。

回顧過去一年，股權(quán)投資行業(yè)在募投退三方面發(fā)生了較大變化。

一是，募資端。國資繼續(xù)占據(jù)主導(dǎo)，外幣基金有望復(fù)蘇。

來自募資端的深刻變化是，2024年，人民幣基金募資占比達(dá)98.5%，國資背景LP（含政府引導(dǎo)基金、國有控股機(jī)構(gòu)）貢獻(xiàn)了超93%的募資總額，市場化LP持續(xù)退出，外幣資金募資下降。到了2025年初，外幣基金僅募資45億元，同比暴跌70%，市場幾乎由國資統(tǒng)治。但在6月份，外幣基金募資有所回流，IPO市場的火爆與資金通道優(yōu)化，為外幣基金帶來募資復(fù)蘇跡象。

二是，投資端。行業(yè)已呈現(xiàn)，“早期、科技一邊倒，區(qū)域分化加劇的局面。”

2024年，半導(dǎo)體、IT、機(jī)械制造、生物科技四大領(lǐng)域占年度總投資額的64.9%，其中，半導(dǎo)體投資逆勢(shì)增長12.2%。區(qū)域?qū)用妫L三角最為突出，硬科技投資領(lǐng)跑全國，獲投案例占全國總比例的35%，華中地區(qū)增速15%，而創(chuàng)投四大重鎮(zhèn)北上廣深的交易額占比降到68%，區(qū)域分化加劇。

此外，投資業(yè)務(wù)在中國地區(qū)的VC/PE，也愈發(fā)向早期投資高度集中，青睞“投早、投小”。投資家網(wǎng)通過發(fā)布調(diào)研問卷看到，VC/PE投資階段明顯前移。這背后跟國資LP、引導(dǎo)基金響應(yīng)政策有關(guān)，但這種變化也會(huì)讓早期投資變得擁擠，給GP帶來挑戰(zhàn)，區(qū)域分化加劇的同時(shí)，競爭也會(huì)更加激烈。

三是，退出端。IPO邊際改善，并購與S基金崛起，進(jìn)一步提升流動(dòng)性。

2024年，IPO市場中境外IPO逐漸回暖，境外IPO數(shù)量同比增長12%，實(shí)際退出達(dá)22.14億元。國內(nèi)，港股、科創(chuàng)板成主流通道。進(jìn)入2025年，IPO市場更加活躍，港股躍升全球IPO募資王座，受DeepSeek引爆中國資產(chǎn)提振，港股成為VC/PE的重要退出通道。除了IPO，并購重組與S交易同樣激增，其中，并購案例環(huán)比增長136%，S基金交易折扣率超40%，二級(jí)轉(zhuǎn)讓退出比例顯著上升。股權(quán)投資募投退出現(xiàn)三方面變化背后是，政策驅(qū)動(dòng)。

2025年《關(guān)于促進(jìn)政府投資基金高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》出臺(tái)，要求政府引導(dǎo)基金聚焦科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。注冊(cè)制全面落地推動(dòng)IPO再次提速。港交所為加速科技公司IPO過審率，推出“科企專線”，優(yōu)化完善了上市制度。

政策與監(jiān)管發(fā)力，使股權(quán)投資行業(yè)產(chǎn)生共振效應(yīng)，熱度升溫。

2024年至2025年，國內(nèi)頭部GP管理規(guī)模占比超70%，中小GP加速出清，CVC活躍度提升，上市公司受二級(jí)市場行情上行及新概念引爆，熱衷參與股權(quán)投資，推動(dòng)一級(jí)市場募投“多元化”，股權(quán)投資行業(yè)在變化中迎接爆發(fā)。

站在行業(yè)新起點(diǎn)，投資家網(wǎng)、投資家研究院延續(xù)以往，發(fā)布“投資家網(wǎng)·2024-2025年度基金合伙人榜單”，以表彰過去一年在股權(quán)投資行業(yè)持續(xù)付出、取得杰出成績的投資機(jī)構(gòu)與個(gè)人，共同見證股權(quán)投資行業(yè)的榮耀時(shí)刻。

以下為“投資家網(wǎng)·2024-2025年度基金合伙人榜單”：

數(shù)據(jù)支持：投資家網(wǎng)WFin數(shù)據(jù)庫