2025年8月底，場景險數(shù)字化風(fēng)險管理頭部企業(yè)白鴿在線（廈門）數(shù)字科技股份有限公司正式遞表港交所，其投資者名單中第二大股東——新希望集團13.87%的持股比例引發(fā)市場關(guān)注。

投資背景：農(nóng)業(yè)巨頭的科技生態(tài)布局

據(jù)招股書披露，新希望對白鴿在線的投資始于2021年A輪融資。該輪融資中，新希望不僅向其增資，還以2330萬元收購白鴿在線創(chuàng)始人涂錦波控制的福建合力合美所持9.34%股權(quán)，此后，新希望持續(xù)加注，總投資額達5330萬元，遠超其他機構(gòu)投資者，成為其資本化進程的關(guān)鍵推手。

新希望集團作為世界500強企業(yè)以及多元化集團，由著名民營企業(yè)家劉永好先生于1982年創(chuàng)立。近年來，新希望集團不斷加碼多元化的產(chǎn)業(yè)布局，涵蓋了農(nóng)牧食品、乳品快銷、智慧城鄉(xiāng)、金融投資等多個領(lǐng)域，尤其聚焦科技驅(qū)動的普惠金融。目前，新希望旗下已有新網(wǎng)銀行（互聯(lián)網(wǎng)銀行）、希望金科（農(nóng)業(yè)供應(yīng)鏈金融）等金融科技平臺，但場景化保險領(lǐng)域仍是空白。此前，劉永好多次強調(diào)“科技+金融”助力小微企業(yè)和鄉(xiāng)村振興，新希望的金融投資將始終圍繞“服務(wù)實體經(jīng)濟”展開，尤其是農(nóng)牧主業(yè)的風(fēng)險管理需求。劉永好對白鴿在線的投資，或許是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)巨頭賦能科技企業(yè)的戰(zhàn)略協(xié)同實驗，亦或是新希望產(chǎn)業(yè)鏈（如農(nóng)牧、物流）金融需求的一次契合。

白鴿在線業(yè)務(wù)護城河：場景數(shù)字化保險的科技底座

那么白鴿在線是一家什么樣的企業(yè)呢？

招股書顯示，白鴿在線成立于2015年，其定位為場景險數(shù)字化風(fēng)險管理解決方案提供商，主要利用場景險作為工具，通過提供創(chuàng)新及科技賦能的風(fēng)險管理金融服務(wù)、智能營銷及數(shù)字化解決方案以及TPA服務(wù)獲得收入。

據(jù)招股書里顯示，2022至2024年，白鴿在線營收從4.05億元增長至9.14億元，2025年前五個月實現(xiàn)營收4.67億元。此外，2022至2024年，公司毛利從3350.5萬元增長至8321.7萬元，2025年前五個月毛利達4298.0萬元，整體毛利率實現(xiàn)穩(wěn)步上行。截至2025年5月，白鴿在線已與69家保險公司建立戰(zhàn)略合作，累計處理保單超87億份，形成覆蓋3.69億被保險用戶的龐大數(shù)據(jù)庫。服務(wù)了哈啰出行、曹操專車、飛常準等頭部平臺，覆蓋“出行、健康、物流、普惠金融”等九大生態(tài)系統(tǒng)，業(yè)務(wù)遍布全國339個城市。

與傳統(tǒng)保險中介不同，白鴿在線的核心價值在于“科技+場景”雙輪驅(qū)動——通過嵌入消費與生產(chǎn)場景，為保險公司提供動態(tài)風(fēng)險評估、精準定價及預(yù)防性干預(yù)解決方案。白鴿在線與上游保險公司及下游場景合作伙伴合作，通過激發(fā)、識別及發(fā)掘不同場景下的風(fēng)險管理需求，轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的風(fēng)險評估及應(yīng)對方法，提供數(shù)字化及定制化的風(fēng)險管理解決方案。

其技術(shù)優(yōu)勢在于自主研發(fā)的“白鴿e保”SaaS平臺，支持每秒10萬保單處理能力，覆蓋從風(fēng)險識別、動態(tài)定價到理賠服務(wù)的全流程閉環(huán)，白鴿在線憑借該SaaS平臺于2022年入選中國人民銀行金融科技創(chuàng)新監(jiān)管應(yīng)用企業(yè)。2024年，開發(fā)了方舟、飛秒、智瞳、樂薦、睿析及鑒信六種MaaS模型。方舟場景風(fēng)險預(yù)警模型能實時識別場景風(fēng)險因子并預(yù)警，飛秒保費智能定價模型依據(jù)實時數(shù)據(jù)實現(xiàn)保費動態(tài)定價，為保險公司及金融機構(gòu)有效提高業(yè)務(wù)營運效率、降低決策成本，進一步強化了數(shù)字化風(fēng)險管理能力。目前，白鴿在線已嵌入出行、健康、物流等九大生態(tài)，與哈啰出行、叮咚買菜、惠農(nóng)科技等合作，白鴿在線的業(yè)務(wù)模式與新希望普惠金融目標一致，符合國家“數(shù)字鄉(xiāng)村”政策方向。

戰(zhàn)略協(xié)同：農(nóng)業(yè)科技與保險科技的深度融合

新希望集團對白鴿在線的投資，本質(zhì)上是農(nóng)業(yè)龍頭向科技生態(tài)的躍遷：白鴿在線覆蓋的場景生態(tài)系統(tǒng)中，農(nóng)業(yè)險、供應(yīng)鏈金融險等產(chǎn)品可與新希望旗下農(nóng)牧板塊形成深度聯(lián)動。例如，在農(nóng)產(chǎn)品運輸、冷鏈倉儲等環(huán)節(jié)嵌入定制化保險解決方案，降低產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險；通過整合農(nóng)業(yè)生產(chǎn)端的病蟲害、氣象、供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)與消費端的農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量索賠記錄，構(gòu)建農(nóng)業(yè)風(fēng)險數(shù)據(jù)庫，為新希望合作農(nóng)場提供定制化保險產(chǎn)品，實現(xiàn)災(zāi)害預(yù)警與快速理賠。通過保險科技打通“生產(chǎn)風(fēng)險管理-數(shù)據(jù)資產(chǎn)沉淀-金融服務(wù)賦能”鏈條，解決傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)險定價粗放、理賠滯后的痛點，重構(gòu)農(nóng)業(yè)價值鏈。

白鴿在線計劃將上市募資用于AI風(fēng)控技術(shù)、大模型研發(fā)、技術(shù)人才儲備、海外市場擴張及生態(tài)并購等。根據(jù)灼識咨詢的數(shù)據(jù)，中國場景險市場規(guī)模預(yù)計從2023年794億元增至2028年1301億元（年復(fù)合增長率10.4%），白鴿在線技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢有望加速份額提升，并受益于增量紅利。

隨著港股上市推進，劉永好5330萬元投資的賬面價值已升至20.29億元（C輪投后估值），但更大價值在于農(nóng)業(yè)、金融、保險三大生態(tài)的數(shù)據(jù)互通與風(fēng)險共治。若白鴿在線成功打通“技術(shù)規(guī)模化—盈利兌現(xiàn)—生態(tài)擴張”路徑，或為中國產(chǎn)業(yè)資本的投資轉(zhuǎn)型提供新范式。