在國際形勢風云變幻、大宗商品價格劇烈波動的當下，實體企業正面臨價格、匯率、外需、合規及利率管理五大核心挑戰，經營不確定性陡增。直面風浪，期貨市場以其獨特的價格發現與風險管理功能，成為企業鑄就“穩預期”盾牌、實現穩健經營的重要工具。然而，企業運用期貨工具仍存在專業人才短缺、風控體系薄弱及資金壓力等現實困境，同時對定制化、全周期的專業服務充滿期待。

　　東證期貨董事長盧大印在接受中國證券報記者采訪時表示，破局之道在于供需協同發力：期貨公司正以科技賦能，通過AI投研、數字化平臺及“保險+期貨”等創新模式精準回應需求；行業亦需從豐富品種、優化交割機制、開展精準投教等多維度深化改革，共同疏通期貨服務實體經濟的“最后一公里”，助力企業穿越周期，馭勢而行。

　　鑄造期貨盾牌 直面五大核心挑戰

　　地緣沖突與供應鏈重構加劇了大宗商品市場波動，實體企業承壓前行。

　　“在與客戶溝通中，他們主要面臨以下五大困難。”盧大印告訴記者，一是大宗商品價格波動加劇，導致企業庫存價值波動。二是外需不確定性較大，企業投資行為偏保守。三是匯率波動增加，企業跨境結算匯兌損失增加的壓力較大。四是企業需投入更多資源應對法律風險。五是金融企業管理利率風險的難度上升。

　　記者了解到，在此背景下，期貨市場“穩預期”的作用愈發凸顯。它不僅是價格發現的晴雨表，更是通過套期保值等工具，為企業提供應對風險的實戰解決方案。

　　“期貨市場通過價格發現、風險管理、資源配置功能，鑄造實體企業‘穩預期’的期貨盾牌。”盧大印表示，隨著期貨市場日益成熟，其參與者結構不斷豐富，產業鏈企業、貿易商及機構投資者廣泛加入，使得期貨價格更能全面、敏銳地捕捉大宗商品市場的供需變化與宏觀情緒，促使企業調整產能投資和生產節奏，優化庫存和供應鏈管理，優化行業整體的資源配置。

　　盧大印介紹，東證期貨一直致力于助力實體企業利用期貨和衍生品工具，緩解實體企業當前的資金壓力，幫助企業把握住未來的期貨價格波動中的定價機遇，實現降本增效。

　　以科技與創新回應企業期待

　　記者在采訪中了解到，當前實體企業在利用期貨工具對沖風險時，普遍面臨專業人才匱乏、資金壓力與風控體系不健全的困境。他們迫切期待更定制化、全周期的服務。與此同時，期貨公司正通過金融科技與模式創新，以智能投研、AI賦能和“保險+期貨”等突破性實踐，努力破解中小微企業的風險管理與數字化難題，精準回應市場期待。

　　盧大印告訴記者，當前實體企業在利用期貨工具面臨的挑戰有：一是專業人才不足。實體企業尤其是中小企業，出于成本考慮，很少設置專門的期貨部門和崗位，多為其他崗位員工兼職，缺乏熟悉期貨套保策略、交易規則、實操經驗的專業人才，這就造成企業在實際操作中常遇到套保時機難以精準把握、套保比例設定缺乏科學依據、或由于部分細分品種（如錳礦、鉻鐵等）缺失導致無法實現精準對沖。二是資金壓力較大。期貨交易需繳納保證金，占用企業資金。特別是農業企業受季節性資金周轉影響，在持續維持期貨頭寸保證金方面存在一定壓力。三是風控體系不完善。部分企業未設置獨立的期貨風控部門，缺乏有效的風險管控，無法實現良好的管理風險效果。

　　基于以上實體企業面對的困難，盧大印表述，企業期待通過期貨工具來完善成本控制工作，保證經營穩定。具體表現在：一是定制化服務。希望期貨公司能結合企業現貨規模、產業鏈上下游情況等，設計簡單易懂、成本可控的套保方案，針對企業具體情況提供個性化風險管理策略，滿足企業多元化的風險管理需求。二是全周期陪伴。不僅幫助企業了解和使用期貨工具，更要協助搭建風險管理體系，包括制度建設、流程優化等，在企業利用期貨工具管理風險的全過程中提供支持和服務。三是全方位支持。期望期貨公司聯動交易所、行業協會等，提供政策解讀、專業培訓等服務，降低企業使用期貨工具的門檻，營造良好市場環境，幫助企業更好地理解和運用期貨工具。

　　“此外，這些實體企業還期待通過期貨公司反饋，希望各交易所加快推出更多貼合產業現實需求的期貨品種，并推動現有期貨品種根據現貨市場的不同品級、規格和區域特點進一步細化合約設計，提升套期保值的針對性和有效性。”他說。

　　據盧大印介紹，東證期貨一直以來將服務實體經濟為己任，通過金融科技，緊密圍繞實體企業的需求開展服務。公司以智能投研平臺——繁微為核心載體，持續通過品種投教、基本面數據分析和深度研究賦能企業應對市場風險。針對中小微企業普遍面臨的投研能力弱、信息處理難等痛點，不僅提供普惠化的期貨投教內容和行業數據分析工具，更在今年實現了AI技術驅動的突破性服務模式升級。

　　不僅如此，東證期貨作為國內較早開創性地探索“保險+期貨”金融創新模式服務“三農”的期貨經營機構之一，始終在助力脫貧攻堅、服務鄉村振興中努力發揮著積極作用。

　　重塑認知 疏通堵點 暢通期貨服務實體之路

　　當前，期貨市場在服務實體經濟時仍面臨不少堵點。盧大印認為，破解之道在于供需兩側協同發力：一方面需加強精準化、趣味化的投資者教育，扭轉“高風險”標簽；另一方面要豐富品種、創新模式（如廠庫信用擔保），并引導行業提升專業服務深度，方能暢通期貨服務實體的“最后一公里”。

　　“企業認知不足、品種覆蓋有限、同質化競爭等是當前期貨市場在服務實體經濟中存在的顯著堵點。”他認為，一是加強市場培育。希望期貨交易所、行業協會等機構，加大對期貨公司的市場培育活動提供費用、講師等支持，共同努力普及期貨知識，幫助實體企業正確認識和運用期貨工具。二是豐富期貨品種。希望期貨交易所根據市場需求，加快推出電力等期貨品種，完善產業鏈套保需求。優化合約設計，提高新上市品種和非主力合約流動性。三是提升行業服務質量。期貨公司應聚焦專業服務，為企業提供全周期、定制化風險管理方案。他希望監管機構引導期貨公司規范競爭，加強行業自律，推動形成良好市場秩序，提升整體服務實體經濟的能力。四是建議廠庫倉單采取信用擔保模式，貨物無需提前入庫，僅在交割時完成實物轉移。這種“以信用換空間”的機制，可將全國有效交割能力提升，從根本上解決庫容硬約束。除此之外，廠庫動態調節倉單生成節奏的功能，可有效平抑交割月價格波動。歷史數據顯示，具有廠庫品種的合約在到期日的期現價差收斂度較非廠庫品種要高，市場運行效率顯著提升。他也期待交易所在各個品種上對廠庫資質的審核，特別是對風險管理公司的廠庫資質的申請審核方面能提供相應便利，以此更好地幫助產業客戶盤活庫存，響應服務實體經濟的號角。（本專欄由中國期貨業協會、中國證券報聯合推出）