隨著行業(yè)監(jiān)管常態(tài)化與市場持續(xù)分化，2025年，教育領(lǐng)域迎來了新一輪的結(jié)構(gòu)重組。有的公司仍在去杠桿、去庫存、去風(fēng)險的周期中承壓，有的處于小體量微利的恢復(fù)期，也有公司呈現(xiàn)“前低后高”的節(jié)奏。在此背景之下，資本市場重歸理性，AI教育持續(xù)崛起疊加市場機構(gòu)的持續(xù)洗牌，機構(gòu)的“增長確定性”逐步成為市場最為看重的核心指標(biāo)。

行業(yè)分化之中，學(xué)大教育的前三季度，交上了一份收入、利潤與現(xiàn)金流整體穩(wěn)中有進(jìn)的答卷。

A股教育龍頭企業(yè)學(xué)大教育于近日發(fā)布了2025年度三季報。根據(jù)公司披露的2025年前三季度財報，學(xué)大教育實現(xiàn)營業(yè)收入26.13億元，同比增長16.3%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.31億元，同比增長31.52%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤2.09億元，同比增長29.75%。經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額達(dá)到7.62億元，同比提升10.35%。

（學(xué)大教育2021-2025年1-9月累計業(yè)績變化，截圖自百度）

多年來，學(xué)大教育秉承“以人為本、因材施教”個性化教育理念，以及“成績、成長、成才”育人觀所構(gòu)建的人才培養(yǎng)體系，積極布局個性化教育、職業(yè)教育、文化閱讀、醫(yī)教融合四大核心業(yè)務(wù)板塊。在教育行業(yè)普遍面臨成本上升與競爭加劇的背景下，學(xué)大教育憑借穩(wěn)健的基本盤與前瞻的業(yè)務(wù)布局，延續(xù)了高質(zhì)量發(fā)展的節(jié)奏。作為個性化教育賽道的領(lǐng)導(dǎo)者，在行業(yè)持續(xù)分化的大背景下，其以持續(xù)增長的業(yè)績和清晰的戰(zhàn)略路徑，交出了一份穩(wěn)健答卷，展現(xiàn)出其穿越周期的實力與底氣。

分化環(huán)境中的穩(wěn)健增長

2025年，教育市場延續(xù)了“需求韌性不減、供給端修復(fù)加劇”的特征。頭部機構(gòu)競爭進(jìn)入深水區(qū)，區(qū)域性與中小機構(gòu)的生存空間被壓縮，行業(yè)結(jié)構(gòu)從“野蠻擴張”轉(zhuǎn)向“優(yōu)質(zhì)集約”。各大教育龍頭均呈現(xiàn)了短期業(yè)績承壓的局面。根據(jù)新東方10月29日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2025年8月31日的2026財年第一季度業(yè)績數(shù)據(jù)，新東方實現(xiàn)營收15.23億美元，同比增長6.1%。股東應(yīng)占凈利潤為2.41億美元，同比下降1.9%。

對于學(xué)大教育的業(yè)績表現(xiàn)，也得到專業(yè)投資機構(gòu)的普遍認(rèn)可。先后有華泰證券、光大證券、國金證券等10家券商給予“增持”“優(yōu)大于市”“買入”評級，其中招商證券給予公司“強烈推薦”評級。

根據(jù)券商研報指出，短期來看，行業(yè)競爭加劇、行業(yè)景氣度有所減弱。但從學(xué)大教育的三季報來看，2025年前三季度，學(xué)大的增長可以用兩個關(guān)鍵詞來概括——“穩(wěn)”和“進(jìn)”。所謂“穩(wěn)”，體現(xiàn)在主營業(yè)務(wù)的持續(xù)增長和充裕的現(xiàn)金流表現(xiàn)。個性化業(yè)務(wù)始終保持強勁的市場競爭力，為公司的整體營收持續(xù)增長提供了堅實的基礎(chǔ)。“進(jìn)”則表現(xiàn)在公司多個創(chuàng)新業(yè)務(wù)布局持續(xù)加深，逐步構(gòu)建起業(yè)務(wù)新的增長點。

國盛證券研報顯示，截至2025年9月，學(xué)大教育共有300余家個性化學(xué)習(xí)中心，較2024年上半年增長超過60家；全日制學(xué)校的在校生人數(shù)近7500人，較上年末增長2500人。教師數(shù)量超過5200人，較上年末增幅超過30%。

另外，財報顯示，公司合同負(fù)債已達(dá)到12.04億元，同比提升近三成。對于教育企業(yè)而言，合同負(fù)債不僅是預(yù)收業(yè)績的反映，更代表未來履約的確定性。這一指標(biāo)的穩(wěn)步上行，顯示出學(xué)大教育在生源獲取、品牌信任與教學(xué)服務(wù)滿意度上的系統(tǒng)優(yōu)勢，也意味著其未來業(yè)績的可預(yù)見性的持續(xù)增強。

縱觀市場，當(dāng)前教育企業(yè)普遍面臨三大挑戰(zhàn)：一是獲客成本持續(xù)上升；二是線下擴張趨緩；三是利潤釋放節(jié)奏受限。學(xué)大教育的解法是以精細(xì)化管理提升運營效率，以體系化教研夯實教學(xué)質(zhì)量。其教學(xué)一致性、課堂滿意度與續(xù)報率同步提升，讓“個性化”真正成為一種穩(wěn)定可復(fù)制的能力。

與此對應(yīng)，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)實現(xiàn)正增長，總資產(chǎn)同比增長10.55%，歸母凈資產(chǎn)提升20.81%。這組數(shù)字的背后，是企業(yè)在高強度市場競爭中依舊保持現(xiàn)金創(chuàng)造與風(fēng)險控制能力的穩(wěn)健表現(xiàn)。

業(yè)內(nèi)分析人士指出，在行業(yè)重新洗牌的過程中，學(xué)大教育展現(xiàn)出的增長確定性，源于其對教育本質(zhì)的堅守以及對時代變革的積極應(yīng)對。

多線驅(qū)動下的戰(zhàn)略升級

在鞏固個性化教育業(yè)務(wù)核心優(yōu)勢的同時，學(xué)大教育正通過更加立體的戰(zhàn)略布局拓展第二增長曲線。結(jié)合公司在個性化教育領(lǐng)域積累的核心優(yōu)勢，精準(zhǔn)聚焦高考復(fù)讀與藝體升學(xué)群體，滿足學(xué)生多元成長需求。隨著高考改革帶來的復(fù)讀人群回流、藝考改革催生的專業(yè)分流，學(xué)大教育在復(fù)讀與藝考市場迅速形成口碑優(yōu)勢，為公司收入持續(xù)增長注入了強勁動力。

憑借在個性化教育領(lǐng)域的深厚積累，學(xué)大成為國家級“拔尖創(chuàng)新人才”培養(yǎng)合作單位。而在職業(yè)教育領(lǐng)域，公司深刻洞察社會發(fā)展與職業(yè)教育時代使命，前瞻性地布局職業(yè)教育等領(lǐng)域，積極探索“就業(yè)與升學(xué)并重”育人模式及前沿實踐，發(fā)掘個體潛質(zhì)為學(xué)生構(gòu)建多元化的成才體系。同時，公司也充分發(fā)揮教育龍頭企業(yè)資源優(yōu)勢，鏈接學(xué)校、企業(yè)和科研機構(gòu)，賦能各方共同成長，為助力職業(yè)教育與區(qū)域經(jīng)濟社會共生共榮貢獻(xiàn)學(xué)大力量。

公司積極響應(yīng)國家戰(zhàn)略，大力推動職業(yè)教育發(fā)展，為助力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力持續(xù)獻(xiàn)力、獻(xiàn)策。與多地職業(yè)院校展開合作，重點圍繞低空經(jīng)濟、智能制造、人工智能應(yīng)用等新興產(chǎn)業(yè)開設(shè)相關(guān)專業(yè)、課程。

報告期內(nèi)，公司完成對北斗伏羲的戰(zhàn)略投資，共促低空經(jīng)濟產(chǎn)教融合與產(chǎn)業(yè)生態(tài)建設(shè)，職教業(yè)務(wù)未來有望依托公司運營提效提質(zhì)實現(xiàn)快速擴張。

在政策鼓勵與產(chǎn)業(yè)需求雙重驅(qū)動下，職業(yè)教育板塊正成為公司新的增長潛力區(qū)。有券商分析認(rèn)為，隨著產(chǎn)教融合和終身教育體系的完善，學(xué)大教育在職教賽道的持續(xù)布局有望持續(xù)釋放回報。

在全民閱讀國家戰(zhàn)略背景下，學(xué)大教育傾全力打造的文化閱讀創(chuàng)新業(yè)態(tài)句象書店，已成為公司推動文化傳播與承擔(dān)社會責(zé)任的窗口業(yè)態(tài)。近年來，句象書店相繼參與“書香中國萬里行”“世界讀書日”等大型閱讀活動，在全國多個城市建設(shè)閱讀空間，通過“公益+商業(yè)”雙輪驅(qū)動，讓文化閱讀真正融入生活。截至目前，公司已開業(yè)14所文化閱讀空間，覆蓋兒童至全年齡層的閱讀需求。

醫(yī)教融合業(yè)務(wù)方面，子品牌千翼健康為青少年兒童提供發(fā)育成長和學(xué)習(xí)關(guān)鍵能力評估、篩查干預(yù)和康復(fù)服務(wù)。

綜合來看，學(xué)大教育的業(yè)務(wù)布局并非盲目的多元化，而是一種體系延展：個性化教育構(gòu)成根基，全日制教育形成縱深，職業(yè)教育提供外延，而閱讀文化則塑造品牌靈魂。這種“內(nèi)生+延伸”的結(jié)構(gòu)，成為學(xué)大教育在行業(yè)分化中持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的關(guān)鍵。

從政策與市場前景來看，近期教育行業(yè)正迎來新的結(jié)構(gòu)性機遇。2025年10月20日，上海市教育委員會發(fā)布《上海市普通高中高質(zhì)量發(fā)展實施方案》，圍繞普通高中“擴優(yōu)提質(zhì)”的主線，從資源配置、育人改革、隊伍建設(shè)和數(shù)智賦能等多方面提出系統(tǒng)舉措。該方案不僅標(biāo)志著基礎(chǔ)教育高質(zhì)量發(fā)展的新階段，也為教育行業(yè)打開了新的增長空間。

國泰海通證券研報指出，《方案》的發(fā)布為上海教育行業(yè)注入了新動能，推動教育資源優(yōu)化、教育模式創(chuàng)新與數(shù)字化轉(zhuǎn)型，釋放政策利好。尤其在個性化教育、職業(yè)培訓(xùn)和智能教育等領(lǐng)域迎來新的投資機會。作為個性化教育領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者，學(xué)大教育正是研報中被重點推薦的企業(yè)之一。

上海的探索實踐，或?qū)槿珖胀ǜ咧懈哔|(zhì)量發(fā)展提供可借鑒的樣本，這為包括學(xué)大教育在內(nèi)的市場參與者，提供了持續(xù)的政策紅利與發(fā)展空間。

前瞻布局AI教育革命

2025年被業(yè)內(nèi)視為AI教育落地的關(guān)鍵節(jié)點。從大模型應(yīng)用到智能教學(xué)系統(tǒng)，教育行業(yè)迎來一輪技術(shù)變革。學(xué)大教育以“星圖”大模型為核心，推動AI技術(shù)全面嵌入教學(xué)、管理與服務(wù)場景。

行業(yè)觀察人士指出，學(xué)大教育的AI戰(zhàn)略不同于概念化宣傳，而是建立在教學(xué)底層數(shù)據(jù)與應(yīng)用場景的深度結(jié)合之上。與市場上部分輕量化AI產(chǎn)品不同，學(xué)大的AI系統(tǒng)更注重教育實效，強調(diào)“算法與人文”的結(jié)合——既要精準(zhǔn)，也要有溫度。

這種理念的背后，是公司對教育“個性化”使命的再演繹：AI不是替代教師，而是放大教師價值，讓個體教育的理想真正具備規(guī)?；目赡埽矠楹罄m(xù)業(yè)務(wù)拓展提供了新的增長引擎。教育的競爭從來不是一場短跑，而是一場關(guān)于耐力、方向與信念的長跑。面對政策趨穩(wěn)、市場重塑和技術(shù)革新的多重考驗，學(xué)大教育的選擇是“穩(wěn)中求進(jìn)”。

從個性化教育的深耕，到全日制與職教的延展，再到AI驅(qū)動的教育躍遷，這家公司在行業(yè)周期波動中，始終保持清晰的戰(zhàn)略坐標(biāo)與穩(wěn)健的增長邏輯。在一個不斷變化的市場中，學(xué)大教育所展現(xiàn)的“確定性”，不僅體現(xiàn)在財務(wù)數(shù)字的增長，更體現(xiàn)在其對教育本質(zhì)的持續(xù)堅守——讓每一個學(xué)習(xí)者都能被看見、被理解、被成就。