AI的盡頭，真的是電力？

AI投資潮之下，美國缺電了

人工智能數(shù)據(jù)中心是超級耗電大戶，越來越多的人發(fā)現(xiàn)，電力才是人工智能發(fā)展的決定性瓶頸。

近期，英偉達CEO黃仁勛在一次訪談中表示，人工智能的未來將不會受到芯片的限制，而是受到電力的限制。黃仁勛還預(yù)計，科技巨頭將開始用自己的核反應(yīng)堆為數(shù)據(jù)中心供電。

微軟CEO納德拉也承認，手上有成堆的GPU，但因為缺電，只能閑置。

AI對電力需求到底有多大？

拿OpenAI來說，其GPT-4單次訓(xùn)練耗電約38.2GWh，相當(dāng)于4萬個家庭單日用電量；OpenAI“Orion”模型一次訓(xùn)練耗電達110億千瓦時，相當(dāng)于100萬美國家庭一整年用電量；ChatGPT推理階段的日耗電量突破50萬度，相當(dāng)于1.7萬個家庭用電總和。

這還僅僅是OpenAI一家，國際能源署預(yù)計，到2030年全球數(shù)據(jù)中心用電需求將翻一倍以上，達到約945太瓦時，略高于日本當(dāng)前總用電量；到2035年將上升至1200太瓦時左右。

目前，美國對AI的投入可以用“空前但未必絕后”來形容，幾大科技巨頭幾乎是賭上了全部身家在搞AI，但即使黃仁勛把英偉達GPU的產(chǎn)能拉冒煙，受制于缺電，再牛的AI芯片也發(fā)揮不出來作用。

美國缺電問題的深層次原因，包括但不限于電網(wǎng)設(shè)施嚴重老化、AI用電特性與電網(wǎng)不匹配、電網(wǎng)建設(shè)速度遠落后于AI發(fā)展等等。

這種大背景下，哪家公司接到美國的電力大單，就會被資本市場爆炒。

拿下大訂單，杰瑞股份火了

這次，主營業(yè)務(wù)為高端裝備制造、油氣工程及技術(shù)服務(wù)、油氣田開發(fā)的山東煙臺上市公司杰瑞股份，拿到了大訂單。

11月27日，杰瑞股份在發(fā)布的投資者關(guān)系活動記錄表中表示，“全資子公司杰瑞敏電能源集團與全球AI行業(yè)巨頭正式簽署發(fā)電機組銷售合同，金額超1億美元。此次合作標志著杰瑞模塊化、智能化的發(fā)電解決方案成功挺進北美高端電力市場，實現(xiàn)了杰瑞在北美數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的關(guān)鍵業(yè)務(wù)突破。”

杰瑞股份還突出提到，“本次簽約不僅是杰瑞在北美市場的戰(zhàn)略升級，更標志著杰瑞在數(shù)據(jù)中心一體化能力建設(shè)上邁出關(guān)鍵一步。目前，杰瑞已在SMR（小型模塊化反應(yīng)堆）供電、燃氣輪機快速供電、數(shù)據(jù)中心配電、熱管理系統(tǒng)、數(shù)據(jù)中心全域交付和管理的全生命周期服務(wù)領(lǐng)域開展業(yè)務(wù)及團隊建設(shè)，為在全球的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施深度布局奠定了堅實基礎(chǔ)。”

筆者注意到，在杰瑞股份發(fā)布的官方公告、微信公眾號文章以及投資者關(guān)系活動記錄表中，均使用了“全球AI行業(yè)巨頭”或“北美客戶”來指代該買方，并未直接點名。

這或許是因為，上市公司通常受制于與客戶簽訂的保密協(xié)議，或者出于維護客戶關(guān)系的考慮，在未獲得客戶許可前，不會主動公開大客戶的名稱。

杰瑞股份本次中標的產(chǎn)品其實是燃氣輪機項目，燃氣輪機發(fā)電相比傳統(tǒng)的柴油發(fā)電機或燃煤電廠，它的啟動極快，響應(yīng)迅速，從冷啟動到滿負荷運行僅需1-5分鐘，而柴油發(fā)電機通常需要15-30分鐘，燃煤電廠則更慢。AI訓(xùn)練任務(wù)會導(dǎo)致電力需求瞬間飆升，極易導(dǎo)致斷電或電壓不穩(wěn)，燃氣輪機發(fā)電這種“閃電般”的響應(yīng)速度，使得非常適合應(yīng)對電網(wǎng)突發(fā)故障或AI算力瞬間飆升帶來的電力波動。

其次，燃氣輪機發(fā)電建設(shè)周期短，建設(shè)周期通常為10-20個月。相比之下，核電站平均需10年以上，大型風(fēng)電、光伏項目受審批和并網(wǎng)限制也往往耗時數(shù)年。這種“即插即用”的特性契合了AI數(shù)據(jù)中心“兩年建成、立刻投產(chǎn)”的節(jié)奏。

再者，燃氣輪機體積小，功率密度高。在同等功率下，燃氣輪機占地面積遠小于柴油發(fā)電機組。這對于數(shù)據(jù)中心園區(qū)意味著可以騰出更多空間放置AI服務(wù)器。

事實上，燃氣輪機發(fā)電方案正在被越來越認可，馬斯克的xAI田納西州項目就直接采用了燃氣輪機作為電源。

（燃氣輪機、柴油機、傳統(tǒng)電網(wǎng)的發(fā)電對比）

股價暴漲，連創(chuàng)歷史新高

杰瑞股份簽約大單的消息一出，直接引爆了股價，11月28日、12月1日，連續(xù)兩個交易日漲停。

俗話說“福無雙至禍不單行”，12月2日，杰瑞股份再發(fā)利好消息，杰瑞敏電再度與另一北美客戶簽署超1億美元發(fā)電機組銷售合同。

至此，杰瑞股份在短短一周內(nèi)連獲兩個過億美元的大額訂單。

利好再度來襲，12月3日，杰瑞股份再度漲停。

短短6個交易日，杰瑞股份從51元附近一口氣漲到最高的72.88元，漲幅高達40%以上，人氣、熱度也一度爆棚。

作為一家傳統(tǒng)石油設(shè)備企業(yè)，很多投資者都關(guān)心杰瑞股份是如何切入數(shù)據(jù)中心發(fā)電領(lǐng)域的。

對此，杰瑞股份在12月4日的投資者關(guān)系活動記錄表中提到，“公司深耕海外市場多年，已有燃氣輪機發(fā)電機組設(shè)備在北美市場實現(xiàn)銷售及租賃的成功案例，得到海外客戶的反復(fù)驗證與認可，為公司切入數(shù)據(jù)中心發(fā)電領(lǐng)域建立了良好的品牌口碑......公司注重構(gòu)建全球化供應(yīng)鏈體系，與西門子、貝克休斯等燃氣輪機廠商建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，不斷提升公司供應(yīng)鏈韌性，為相關(guān)產(chǎn)品交付提供堅實保障。”

杰瑞股份提到的西門子，其實是德國西門子能源，它是全球燃氣輪機三巨頭之一，另外兩家是美國通用電氣、日本三菱動力。

至于貝克休斯，杰瑞股份在11月與其簽署了全球戰(zhàn)略合作協(xié)議。合作內(nèi)容是，杰瑞將自主研發(fā)、制造并銷售搭載貝克休斯NovaLT 燃氣輪機的成套發(fā)電裝備。

也就是說，杰瑞股份將發(fā)揮其在成套設(shè)備集成、移動式發(fā)電解決方案上的優(yōu)勢，結(jié)合貝克休斯的成熟燃氣輪機技術(shù)，共同服務(wù)于全球市場。

這么來看，杰瑞股份在這次北美客戶燃氣輪機大單中，扮演的并不是生產(chǎn)者角色，而是向西門子、貝林休斯采購燃機，做系統(tǒng)集成，它扮演的是“方案解決者”的角色。

不管怎樣，搭上AI概念的杰瑞股份，現(xiàn)在是徹底火了，最近連創(chuàng)歷史新高。

截至2025年第三季度末，杰瑞股份存量訂單為123.86億元，同比增長34.76%。目前，杰瑞股份被機構(gòu)扎堆調(diào)研，估計機構(gòu)已經(jīng)把未來幾年的業(yè)績用計算器按冒煙了。

在短期暴漲后，杰瑞股份長期股價走勢還是要看基本面，尤其是后續(xù)訂單的情況。